ETFs: الصناديق المتداولة في البورصة
علميًا، تتشابه الصناديق المتداولة في البورصة ETFs والأوراق المالية المتداولة في البورصة ETNs إلى حد كبير، وكل منهم مصمم بطريقة رائعة لتتبع الأصول الأساسية، وكلاهما يتمتع بنسبة نفقات أقل من الصناديق المشتركة التي يتم إدارتها بنشاط، وكلاهما يتم تداوله في البورصات المالية الرئيسية تمامًا كالأسهم الاستثمارية، وإن كنت من محبي استثمارات الأسهم، فلربما تطمح بالتعرف على أفضل الأسهم الأمريكية للاستثمار والمضاربة
يكمن الفارق في ما بين صناديق التداول في البورصة والأوراق المالية في أن ما تستثمره في صندوق لحفظ الأصول التي يتتبعها، يمكن أن يكون الأصل فيه عبارة عن سهم ما أو سندات، أو حتى ذهب، ولربما يكون سلعة أخرى، أو عقود آجلة، أو حتى مجموعة من الأصول.
ETNs: الأوراق النقدية المتداولة في البورصة
تعرف الأوراق النقدية المتداولة في البورصة بتشابهها القوي مع السندات، حيث تعد بمثابة مذكرة دين غير مضمونة تصدر عن مؤسسة ما، تماما كما يتم التعامل مع السندات، ويتم حفظ سندات الـ ENT حتى تاريخ الاستحقاق، وفي بعض الأحيان يتم شراؤها أو بيعها وفقًا لرغبة المستثمرين، والجدير ذكره هنا، أنه في حال تعرض الضامن، الذي عادًة ما يكون بنكًا للإفلاس، فهنا تقع المخاطرة على المستثمر بتخلفه الكامل عن السداد، لذلك قبل البدء بالاستثمار في الأوراق النقدية المتداولة في البورصة ETNs، يجب البحث في التصنيف الائتماني عن شركة التأمين، والتعرف إن كان المكتتب سيحصل في النهاية على تخفيض ائتماني أما لا، لأنه من المرجح أن تحظى أسهم الـ ENTs بحالة إنكماش غير مرتبطة بشكل قوي بالمنتج الأساسي الذي يتم تتبعه.
ومن الجلي أن الأوراق النقدية المتداولة في البورصة ENTs لا تدفع أرباح أو دخل فائد، وهذا مناقض تمامًا لصناديق الاستثمار المتداولة، حيث لا توجد ضرائب سنوية مستحقة على الاستثمار في الـ ENTs، ولكن تفرض ضرائب على المستثمرين كضرائب لأرباح رأس المال في حال تقرر بيع الأوراق المالية، كما وتعتبر استثمارات الـ ENT أكثر كفاءة من الاستثمار بصناديق الاستثمار المتداولة التي غالبًا ما تحمل معاملات ضريبية.
الفوارق الرئيسية بين ENTs و ETFs
تتمتع الأوراق النقدية المتداولة في البورصة ETNS بميزة رائعة مقارنة بصناديق الاستثمار المتداولة، ألا وهي انخفاض أخطاء التتبعات، وتحقق صناديق الاستثمار المتداولة ETFs مستويات متنوعة من النجاح في حال تتبع المؤشرات الخاصة بكل منهم، كما يلاحظ المستثمرين مجموعة من الاختلافات تطرأ على المؤشرات التي يتتبعانها والتي غالبًا ما تتأثر بعوامل أخرى متنوعة، كالمكونات السائلة وغير السائلة.
يتم التخلص من أخطاء التتبع بشكل فعلي من الأوراق النقدية المتداولة ETNs، وذلك عندما يوافق المُصدر على دفع قيمة المؤشر بشكل كامل بعد خصم نسبة المصروفات، وتدفع للمستثمرين بمجرد أن يتم استحقاق الصندوق وفقًا لسعر المؤشر أو الأصل الأساسي، والجدير ذكره هنا أنه لا يوجد أخطاء في عملية التتبع للصندوق، لأنه لا يتتبع بنشاط، ولكن يتم تتبع الأداة الأساسية بسبب قوى السوق، ولكن ما يتم تتبعه بكل تأكيد ليس الصندوق.
أيهما أفضل للاستثمار؟
لربما يشعر المستثمرين بالحيرة عن الاختيار ما بين الاستثمار بالـ ENTs أو ETFs، ولكن في حال استخدم المستثمرين القاعدة القديمة التي تنص على أن الاستثمار يجب أن يكون فقط فيما تفهمه، فبكل تأكيد ستكون صناديق الاستثمار ETFs المتداولة هي الخيار الأمثل والأفضل للمستثمرين، وذلك لأنهم سيقضون وقتًا جزئيًا وسهلًا في فهم المنتجات والأصول التي تشبه تمامًا الأسهم، أم الأوراق النقدية المتداولة، فهي تمتلك خصائص تشبه تمامًا الرابطة المعقدة، وقد تكون محيرة في بعض الأحيان للمستثمرين.
الجدير ذكره هنا، أن المنتجات الأكثر تداولًا في البورصات والأكثر شيوعًا، هي صناديق الاستثمار المتداولة ETFs، ويعتبر AMj أحد أشهر الصناديق، ويبلغ حجم متوسط التداول اليومي فيها ما يزيد عن 648000 سهم، وعلى العكس تمامًا، يبلغ متوسط حجم تداول الصندوق اليومي لمؤشر SPY حوالي 65.7 مليون سهم، وقد يطمح العديد من المستثمرين للاستثمار بالأسهم، لذا يمكن التعرف على طرق التداول الصحيحة للأسهم من خلال دليل تداول الأسهم
تلك الأرقام تبين تمامًا أن المستثمرين دائمًا ما يطمحون بتداول صناديق الاستثمار المتداولة بدلًا من تداول الأوراق النقدية المتداولة في البورصات.
ختامًا
صناديق الاستثمار المتداولة ETFs هي أكبر من حيث الحجم الجماعي من الأوراق النقدية المتداولة ENTs، ولكنها تشبه تمامًا الأسهم مقابل السندات، حيث تحظى تداولات الأسهم باهتمام كبير جدًا من المستثمرين خاصة مستثمري التجزئة وذلك لسهولة فهمها أثناء التداول وتتبعها، أما بالنسبة للأوراق النقدية المتداولة في البورصة المالية فهي تعتبر من أفضل الأصول المناسبة لمحفظة أعمال المستثمرين، ولكن شريطة أن يتم إجراء البحث واكتساب مستوى مناسب لفهمها والقدرة على اتخاذ قرار بشأنها.
